JAKARTA - PT Rukun Raharja Tbk. (RAJA), emiten yang bergerak di sektor minyak dan gas (migas), baru saja memperoleh peringkat id A+ dengan outlook stabil dari PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo).
Pemberian peringkat ini menunjukkan bahwa RAJA memiliki posisi pasar yang kuat, dengan skema kontrak yang terjamin serta profil keuangan yang solid. Rating ini mencerminkan kondisi fundamental yang baik dan prospek yang stabil untuk perusahaan di masa depan.
Analis Pefindo, Faizun Muhtada dan Martin Pandiangan, menjelaskan bahwa peringkat ini mengindikasikan kekuatan posisi RAJA dalam industri migas, terutama dalam hal kontrak yang terjamin dan kondisi keuangan yang sehat.
Pefindo juga menambahkan bahwa meski peringkat ini mencerminkan fundamental yang solid, ada beberapa tantangan yang perlu dihadapi RAJA terkait dengan fluktuasi harga komoditas dan risiko terkait dengan konsentrasi pelanggan.
Tantangan dan Risiko yang Mempengaruhi Peringkat RAJA
Meskipun mendapat peringkat yang baik, Pefindo juga mengingatkan bahwa posisi RAJA dapat tertekan oleh beberapa faktor risiko.
Salah satu risiko utama yang dihadapi perusahaan adalah fluktuasi harga komoditas, yang bisa mempengaruhi kinerja keuangan mereka secara signifikan.
Mengingat sektor migas sangat bergantung pada harga minyak dan gas dunia, perubahan harga yang tajam dapat memberikan dampak yang besar pada profitabilitas RAJA.
Selain itu, RAJA juga menghadapi risiko terkait dengan konsentrasi pelanggan yang tinggi, yang dapat memperburuk dampak fluktuasi pasar terhadap perusahaan.
Dengan konsentrasi yang tinggi pada beberapa pelanggan besar, RAJA perlu memastikan hubungan dan kontrak yang stabil untuk mengurangi potensi risiko ketergantungan yang dapat memengaruhi arus kas dan profitabilitas.
Peringkat RAJA Dapat Meningkat Jika Bisnis Midstream dan Downstream Diperkuat
Pefindo juga menyampaikan bahwa peringkat RAJA dapat mengalami peningkatan jika perusahaan mampu memperkuat lini bisnis midstream dan downstream.
Pengembangan bisnis di sektor ini diharapkan dapat memberikan keunggulan kompetitif yang lebih kuat, menciptakan peluang untuk meraih profitabilitas yang lebih stabil, dan mengurangi ketergantungan pada fluktuasi harga komoditas.
Bisnis midstream dan downstream, yang mencakup pengolahan dan distribusi produk migas, berpotensi memberikan manfaat kepemimpinan biaya yang dapat membantu memperkuat posisi RAJA di pasar.
Hal ini akan menjadi faktor penting dalam menjaga daya saing perusahaan dan memastikan pertumbuhan yang berkelanjutan di masa depan.
Oleh karena itu, Pefindo menilai bahwa ekspansi di sektor-sektor ini dapat memberikan dampak positif terhadap kinerja keuangan dan prospek RAJA.
Keuangan RAJA: Solid dengan Prospek yang Positif
Per 30 September 2025, Pefindo mencatat bahwa RAJA membukukan adjusted assets sebesar US$407,7 juta, adjusted debt sebesar US$162,1 juta, dan adjusted equity sebesar US$208,4 juta.
Kondisi ini mencerminkan struktur keuangan yang sehat dengan rasio utang yang terkendali dan ekuitas yang cukup besar. Angka-angka ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk mengelola risiko keuangan dan menghadapi tantangan pasar yang mungkin terjadi.
Namun, Pefindo menekankan bahwa meskipun RAJA memiliki keuangan yang solid, peringkatnya dapat tertekan jika perusahaan menambah utang secara signifikan di luar proyeksi yang ada.
Peningkatan utang yang tidak disertai dengan kinerja bisnis yang lebih kuat dapat melemahkan struktur permodalan dan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan perlindungan arus kas, yang akhirnya dapat berdampak pada peringkat kredit mereka.
Risiko Terhadap Kontrak dan Pasokan Gas yang Terbatas
Selain fluktuasi harga dan risiko konsentrasi pelanggan, Pefindo juga memaparkan bahwa peringkat RAJA bisa tertekan jika perusahaan gagal mempertahankan kontrak end-to-end yang relatif terjamin, khususnya di sektor downstream.
Salah satu risiko terbesar di bisnis downstream adalah penipisan pasokan gas, yang dapat mempengaruhi operasional dan kapasitas produksi RAJA.
Menghadapi potensi penurunan pasokan gas, RAJA perlu melakukan diversifikasi sumber daya dan memperkuat kemitraan dengan penyedia energi untuk memastikan kontinuitas pasokan yang dapat mendukung kinerja operasional mereka.
Selain itu, pemeliharaan kontrak yang stabil dan terjamin dengan pelanggan dan mitra bisnis juga menjadi kunci penting dalam menjaga kekuatan posisi perusahaan di industri migas yang sangat kompetitif ini.
